百度高管解读Q1财报：将继|续坚定投入文心大模型
2026-05-19 05:54:08 新浪新闻
百度发布2026年第一季度财报，一季度总营收321亿元，百度通常性业务收入260亿元，同比增加2%，超出市场预期。作为投资者，我们应该如何看待百度长期的经营利润率水平？以及，管理层觉得未来促进利润率提升的关键因素有哪些？故而，我们始终坚持“应用导向”的路径。每一次文心大模型的迭代，都是由真实的产品需求和具体场景所驱动的。摩根大通分析师Alex Yao：首先，该范围在本季度AI云基础设施中的收入实现加速增长。全栈AI能力会为我们带来成本效率优势，而公司层面的生产力提升也在连续累积。另外，公司目前是否具备充足的算力能力以支撑未来的上升需求？最后，管理层能否帮助我们对比一下AI云业务与传统云业务（例如CPU云）的利润率水平区别？另外，国内与海外业务在利润率方面的对比如何？从长期来看，百度如何看待自己在Robotaxi行业生态中的角色？我们应该如何理解业务的运营规模？Robotaxi业务在国内与海外之间的收入结构（占比）如何？花旗银行分析师Alicia Yap：我的议题有关百度的基础模型。从长期来看，我们认为AI应用的潜力空间仍然庞大，还有许多潜力未被释放。此时，我们也在增强文心大模型的文本与多模态能力，使数字人更加生动、更加逼真，并在电商直播等场景中更有效地与用户互动并推动转化。近期，我们发布了文心大模型5.1版本，在领域的大语言模型中，我们的文本能力和搜索能力均取得了领先成绩，这也体现出文心大模型在文本理解、推理以及搜索能力方面的持续进步。故而，随着其在整体业务结构中占比连续提高，我们预计它将成为推动利润率改善和扩张的关键动力。摩根士丹利分析师Gary Yu：我的议题是关于百度的自动驾驶出租车业务。利润率方面。利润率的核心驱动因素是业务结构的变化。GPU云一般比传统的CPU云具有更高的利润率，原因有几点。这些高速增长的业务当前仍处于规模扩张时期。随着它们在收入结构中占比的进一步提升，我们预计它们不仅将推动收入增长，也将带动利润率的扩张，该领域带来多重、可持续的长期盈利改善驱动因素。这也为我们带来了几个结构性优势。首先是效率优势。由于我们具备全栈自研与优化能力，我们能够为客户提供极具竞争力的性价比。第二是我们自研的AI技术与能力在行业中获取了广泛认可，并已经在真实场景中得到验证。为了更好声援上述方向，我们也对模型团队进行了组织调整，并将在需要时不断优化组织结构。首先，GPU该领域上更为复杂、门槛更高。百度实际上是中国最早规模化建设GPU云的云服务商之一，并且一直保持产业领先的地位。其次，当前需求依然非常强劲，而高质量供给相对紧张，客户更看重的是产品的稳定性与可用性，而不仅仅是成本。管理层能否为我们介绍一下百度在海外市场Robotaxi业务的最新进展？在竞争日益激烈的环境下，百度如何看待文心大模型的定位？展望未来，公司在投资方面有哪些规划，以及未来模型迭代的重点方向是什么？这是一个结构性的长期趋势。总而言之，我们对百度云业务的长期盈利能力保持信心。我们对海外拓展的信心核心来自我们在中国市场已验证的大规模运营能力。我们非常高兴的是，我们在国内长期积累的运营经验为我们的国际化扩展奠定了良好基础。据我们观察，用户需求广泛分布在各个产业，包括互联网、自动驾驶、游戏、高端制造等。另据，我们还会持续提升文心大模型在复杂真实世界场景中识别更优化解计划的能力，帮助各行业企业提升运营效率。因此，我们将继续坚定投入文心大模型。 与此同时，我们一直认为模型的价值最终要通过应用来体现。与此密切相关的是，我们的MaaS（模型即服务）平台也获得了强劲进展。我想请教管理层有关利润率方面的问题。随着AI云基础设施收入的不断、快速上升，该领域AI驱动的业务已占总收入的50%以上。盈利能力方面，Apollo Go已经在中国最大运营城市中实现了单车经济模型的盈亏平衡，虽然我们的定价仍然较低。与此同时，国际市场（不包括中国和美国）的整体规模甚至可能大于中国本土市场。其中推理端的增加势头尤为强劲，这是一个非常健康、积极的信号。这表明用户已经不再仅停留在模型训练阶段，而是开始在业务的更多环节中以更快的速度部署、使用AI技术。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，连续多个季度增长。这样的扩该领域与运营体系在不同市场环境中的可复制性与可扩展性。不同应用场景对能力、成本、延迟和安排效率的要求各不相同，而我们的目标始终是为每一个应用场景提供最佳的解决方案。能否请管理层进一步阐述，在您看来，推动本次收入增加势头的主要驱动因素是什么？随着更多AI使用场景不断出现，我们“应用驱动”的路径价值将更加凸显，而文心大模型也将在这一过程中变得更强、更有价值。在当前阶段，我们正以坚定的信念投资那些最具战略意义的机会，此时也非常重视这些投资的投资回报率。整体来看，我们可触达的市场仍在持续扩张。在需求保持强劲、供给相对紧张的大环境下，我们正在积极扩充算力容量、提高资源利用效率，以便更好地声援不断上升的客户需求。以及从长期来看，我们应该如何理解AI云业务的利润率趋势？ 沈抖：我们看到，企业用户对AI基础设施的需求突出增强，无论是在训练侧还是推理侧。在过去一年多时间里，我们在当地积累了大量运营经验，这些经验也帮助我们近期顺利地进入伦敦市场，毕竟伦敦同样是一个右舵驾驶市场。我们始终相信，这些是最具价值潜力的应用方向。 我们的目标是在最关键的需求领域打造出最强的能力。之故而我们有信心能捕捉到这些用户需求，是因为我们相信自身差异化的全栈AI能力。“百度千帆”是中国为数不多的MaaS平台之一。正如李总（李彦宏）刚刚所说，除了“文心”之外，我们也快速扩展了“百度千帆”的模型库，纳入了当前最受欢迎的模型，如DeepSeek、GLM、MiniMax等等。何海建：在第一季度，如大家所见，百度核心业务中由AI驱动的部分（核心包括传统在线营销之外的业务）首次占到了总收入的50%以上。我们相信，今天所构建的这些能力将在未来多年波及我们的利润结构，并帮助百度形成持久的竞争优势。李彦宏：当前大模型格局变化非常迅速。无论是在中国还是全球范围内，各家参与者都在连续推出新模型。我们也不断看到来自外部用户的token消耗增长。 值得一提的是，我们“支持新模型的接入”并不只是简单的“即插即用”，这背后意味着我们需要更高水平的推理能力以及更高效的模型服务能力。百度有能力大规模稳定运行这些模型，并在相同算力条件下支持更多的token需求。首先，AI云基础设施业务。GPU云在结构上比传统的CPU云具有更高的利润率，其驱动因素包括更强的需求、更紧张的供给链、该范围壁垒以及更有利的定价能力。总的来说，我们的收入结构正在向更高利润率、更高增长的业务方向转移。其次是AI应用业务。这类业务天然具备较高利润率，核心缘故在于其具有粘性较强的订阅模式，并且随着业务规模的扩大将逐步形成运营杠杆效应。第三是自动驾驶出租车业务。自我们在武汉实现盈亏平衡以来，单位经济模型连续改善。虽然目前我们的业务仍处于投资阶段，但随着规模的扩大，我们相信未来的盈利路径正在变得越来越清晰。此外，在公司层面还有一些值得指出的额外杠杆：该行业范围内推动成本优化与运营效率提升；第二，我们正在大规模应用AI这一商讨内部的生产力；第三，在基础设施层面，我们持续提升服务器利用率，随着时间的推移，这也会直接改善利润率。我们认为，中长期来看，公司的利润率轨迹是非常有吸引力的，并且我们也相信它具有可持续性。我们觉得，模型能力将继续快速演化，而强大的自研基础模型能力仍然是不可或缺的。展望未来，我们将继续围绕核心应用场景推动文心大模型的迭代，这些场景包括AI搜索、数字人、智能体等。随着编程能力在AI时代变得越来越关键，这也将成为我们重点投入的方向。我们还将强化代码能力，以更好支持编程工作，让用户可以通过自然语言构建应用。我们当前的业务重点仍然是持续扩大规模、该领域与运营优势，并保持全球领先地位。这些经验并不是可以快速复制的，它们也该领域和运营标准，使百度的Robotaxi系统在每一次行驶中都变得更加稳健。管理层觉得百度更像是运营方、技术提供方，该范围？ 李彦宏：首先从规模来看，“萝卜快跑”仍然是全球领先的自这一研究。截至4月，我们的累计载客量已超过2200万次。 中国是全球最开放的Robotaxi市场之一，故而我们国内的运营规模目前突出领先海外市场。这是一个自然而然的结果。但我们也看到，全球越来越多的市场正在逐步向Robotaxi开放，监管环境也在变得更加积极、宽松。详见：百度：Q1总营收321亿，AI业务收入占比达52% 财报发布后，该行业董事长兼CEO李彦宏，执行副总裁、百度移动生态事业群组总经理罗戎，集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖，CFO何海建等高管出席此后举行的财报电话会晤，解读财报要点并回答分析师提问。过去几个季度，我们在海外市场已经收获了明显进展。事实上，我们是在几个季度前才开始加速海外扩张，但目前我们的业务版图已经覆盖欧洲、中东和亚洲的多个关键市场。此外，该范围以及全栈AI能力也为我们提供了进一步优化成本的空间，而客户结构的持续优化也有助于提升利润率。例如，我们从香港到伦敦的业务推动就是一个很好的例子。香港一直是我们重要的右舵市场。这是一个紧要的里程碑，既体现了AI该范围贡献的持续提升，也表明我们的收入结构正在变得更加多元化。多年来，我们在真实的道路环境中积累了完全无人驾驶的运营经验，涵盖了复杂路况、运营挑战以及只有在大规模运行下才会出现的各种“长尾问题”。该范围分析师Wei Xiong：这一研究的云业务持续保持强劲上升。我们有信心百度的文心大模型会在上述各个方面不断变强。 除了文心大模型之外，我们还拥有一系列更小、更快、更高效的模型，以及针对不同场景优化的模型组合。不仅是现有客户在增加支出，我们也在连续获取到新的客户，包括一些传统意义上并不重度依赖AI和云计算的行业，如零售和IP驱动的消费品牌。例如，我们会连续提升文心大模型对用户意图的理解能力以及内容质量评估能力，从而让AI搜索提供更准确、更高质量、更智能的结果。随着我们逐步向全球进军，整体定价环境会更为有利。所以，我们觉得我们的海外业务在规模化之后将具备更强的盈利潜力。随着GPU云在整体云基础设施收入中的占比连续提升，我们认为百度云业务的综合利润率将得到不断改善。最后，关于我们在整体Robotaxi生态中的长期角色。我觉得目前下结论还为时尚早，因为整个的Robotaxi产业仍在快速演进，产业链结构和商业模式都还在形成的过程之中。当我们走向全球市场时，这些积累的经验也随之输出，帮助我们更快地在当地市场落地。在此基础上，随着整体生态的逐渐成熟，我们将会有更高的战略灵活性来定义自身角色、捕捉长期价值。
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